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TokenPocket钱包下载|解析Sui生态流动性协议龙头NAVI:NAVX借贷+LSD双轮驱动
2024年02月03日最新新闻1人已围观
引言
交易、借贷协议是所有链生态发展的基石,前者是用户的基本需求,而后者满足了用户的流动性、杠杆、对冲等多样化需求。近期,Sui生态迎来了爆发增长,1个月前Sui TVL突破2亿美元,相较9月份其TVL增长近500%,而就在上周TVL再次爆发增长突破4亿美元。
随着Sui的爆发,Sui上首个原生一站式流动性协议NAVI Protocol的用户、TVL和战略发展也迎来长足增长。1月31日,NAVI Protocol的TVL突破1.5亿美元,周涨幅超80%,一跃成为Sui生态TVL最高的DeFi项目。SuiVision数据显示,NAVI已达成超540万笔交易,活跃地址数达111万个。此外,NAVI Protocol近日收购了流动性质押协议Volo,获取了Sui生态流动性质押赛道近35%的份额,NAVI旨在战略性同步发展借贷+流动性质押,通过双轮驱动在助力Sui爆发的同时获取领先地位。
一站式流动性协议
主流与长尾借贷
NAVI提供一系列主流代币(包括SUI、USDC、USDT等)的借贷服务,存入量分别超6326 万美元、4568 万美元、2520万美元,相较于全生态的4亿美元TVL资金充盈,且相关代币池均支持跨池借贷,对于各资金体量的生态用户,都能够充分地利用NAVI的资金池进行DeFi应用。
NAVI的借贷利率模型为双折线利率模型,根据资金池不同的利用率借贷的利息不同,用户能够按照充分市场定价后的利率借款,并将获得NAVI的借款激励,如下官方数据显示,SUI、USDC、USDT的供应利率分别达18.3%、19.6%和17.4%。尤其在市场需求巨大进入第二折线后,叠加NAVI所提供的Boosted奖励,对于贷方而言,也有着显著收益。
Sui上的三个头部借贷协议中,NAVI的用户借款额达6000万美元,Scallop的借款额为1410万美元,OmniBTC为2240万美元,市场份额占比高达62%,凸显了协议设计构架和运营的显著竞争优势,用户利用NAVI作为主要借贷途径的意愿强烈。此外,NAVI的资金利用率为40%,再次展现借方的应用意愿,另一方面充分的利用率也对贷款人产生较大的吸引力。
除以上资产外,NAVI还支持CETUS(Sui上TVL第一的DEX)、vSUI(LSD协议Volo发行的SUI LSD代币)、haSUI(LSD协议Haedal发行的SUI LSD代币)等代币,通过丰富的借贷支持币种,确保用户的DeFi可组合性,也为协议带来第二增长曲线。
稳健风控设计
在向用户提供丰富借贷资产和深度的同时,NAVI Protocol还建立了一系列机制,降低了坏账和其他极端情况的风险,为用户资产提供有效的风控。
长尾资产存入限制:NAVI限制了抵押资产供应上限,旨在避免来自特定长尾资产的风险。具体而言,对于各种小市值、高FDV且流动性较弱的代币,此类代币的超量供应将带来结构性风险,无论是天量解锁或受攻击,发生后此类资产支持的头寸很可能无法清算,从而发生坏账,该机制旨在避免此类情况发生。
长尾资产借款限制:NAVI还设置了以特定池子为抵押物,在全资金池借款的上限。与供应上限类似,债务上限可以确保某些长尾资产不能用于抵押借款过大头寸,从而实现精细风控。
借款限额:NAVI对所有账户都设置了强制借款限额,通过抵押物的价值百分比计算,确保用户维持安全的抵押比率并保护贷款池免受违约影响。
目前NAVI 1.5亿TVL的流动性均衡分布,据Leaderboard数据,最大贷款者提供了790万美元的流动性,前十的其余9个地址提供了2770万美元的流动性。另据官方数据,50%的流动性提供者供应资金在5000至50万美元之间,平台的流动性层级分布合理,不会有大户占比过多流动性突然撤离的风险,而大量的用户参与进一步奠定了资金池稳定的基石。
综上,通过借款端机制、数值的限制,和贷款端分布的掌控,NAVI的借贷资金池在不影响高效运转的基础上,提供了安全而稳定的保障。
一站式平台
如前文所述,交易、借贷协议乃至进一步的杠杆、对冲是用户的基本活动,也是链发展的基石,绝多数活动都属于这个范围,协议使用需求旺盛。而在当前的用户参与特定生态的过程中,用户往往面临着寻找满足需求的协议复杂、协议过多管理成本高、安全性不足等问题。而NAVI Protocol通过构建一站式平台,链接用户使用需求的前后端,有效解决以上难点和问题。
在活动的最前端即资金转入,NAVI整合了HeroSwap,允许用户从其他链直接跨链交易ETH、BTC和 SOL等多种资产至Sui,此外还纳入了跨链协议Portal Bridge,增强了Sui的可访问性和用户引入的快速通道。
而在中间的核心部分,即NAVI的核心业务借贷,NAVI提供了主流和长尾资产的深度借贷池,确保了用户的多种DeFi需求都能满足。NAVI支持的资产类目还在不断扩充当中,对Volo的收购更表明了其纵向扩张的宏伟目标。
在后端部分,即生态参与后的管理、监控方面。NAVI推出集中式奖励管理页面,为所有的基础参与者提供最直接的Farming渠道。NAVI与BlockVision合作,推出了交易历史一键查询功能,为进阶用户提供最详实的数据以进一步指导DeFi交易。其Leaderboard,旨在以系统化方式帮助用户判别社区和早期支持者,助力大型交易者决策。
多维战略扩张
融资情况
1月31日,NAVI Protocol 宣布完成 200 万美元融资,OKX Ventures、dao5 和 Hashed 三家一线加密货币基金共同领投,Mysten Labs、Comma3 Ventures、Mechanism Capital、GeekCartel Capital、Nomad Capital、Coin98 Ventures、Cetus Protocol、Maverick、Viabtc、Assembly Partners、Gate. io、Hailstone Labs、Benqi、 LBank Labs 等参投。
NAVI Protocol表示,将利用此轮融资资金扩展其一站式借贷和 LSD 平台。
收购Volo,扩展LSD版图
1月17日,NAVI Protocol宣布收购Volo,Volo是去中心化流动性质押协议。流动性质押协议允许用户将原锁仓资产存入协议,代用户存入锁仓协议并向用户发放资产凭证,用户在保留资产收益权的同时释放了流动性,代表资产包括stETH、CRX、stATOM等。Volo允许用户质押SUI,并向其发放流动性质押代币vSUI,目前vSUI没有锁定限制,可用于在NAVI Protocol等一系列生态协议中使用,也可以在Cetus、FlowX、Turbos和Kriya Dex等DEX中进行交易。
DefiLlama数据显示,当前Sui生态的流动性质押(Liquid Staking)分类的TVL为2480万美元,Volo占比达26.6%,NAVI Protocol通过这一收购快速入场LSD赛道,并占据重要战略地位。
NAVI LSD战略意图解析
不论是代币、协议还是生态,Web3用户最关注的要素之一是流动性,包括资金进出场的流动性、资产的流动性。现在的DeFi设计中,为避免恐慌踩踏,往往对代币的质押解除设有等待期限制,最知名的在生态方面有ETH PoS质押、ATOM节点质押,协议方面有CRV(Curve)等。对于流动性的广大需求,相应地诞生了stETH、stATOM、CRX等流动性质押衍生品(LSD),用户能够在不损失抵押品价值的情况下,获得流动性。
然而并非所有的LSD协议都能确保抵押资产和流动性质押代币(Liquid Staking Token, LST)保持或接近在1:1的比例。即使stETH都曾在22年出现过10%以上的脱锚,例如Arbitrum上ARB质押协议PlutusDAO,其ARB的LST plsARB目前脱锚47%,并维持在这一脱锚数量级已达数月。因此对于一个生态而言,一个能够提供充足流动性、有效运营以保证锚定比例的LSD协议至关重要。
TokenUnlocks数据显示,SUI当前流通量为11亿枚,除月度常规解锁外,将在24年7月进行两次大规模解锁,至24年末流通量将接近29亿枚。
随着24年牛市预期的增强,SUI的流通量与市值预期将随之上升,需要有合适的协议承接SUI需求,确保其流动性和稳定性。NAVI对Volo的收购确保了其战略地位,奠定了进一步发展的基础,作为生态级的LSD,SUI可观的体量和收益将有效地推动NAVI的发展。此外LSD业务更能够与NAVI的借贷业务相结合,充分释放其DeFi组合性,综合、持续地发挥纵向双轮驱动的优势。
开启治理代币NAVXIDO
宣布融资的同时,NAVI也公布了在Cetus上进行治理代币NAVX的IDO计划,此次IDO活动将于2月4日20:00(UTC+8)开始,持续三天。IDO代币数量占NAVX总量的1.2%(1200万枚),0.96%分配给NAVX-SUI池,0.24%分配给NAVX-CETUS池。其中:
NAVX-SUI池采取了白名单+超募公售的形式,白名单配额最高可达75%,即在募资超过目标额度时,将优先分配给白名单参与者,然后由公售用户按比例分配,超募资金返还。
NAVX-CETUS池则为100%超募参与,未设置白名单。
白名单将向社区用户、合作伙伴和xCEUTS前500持仓地址发放,名单数量和对应额度如下图所示:
价格方面,NAVX-SUI池按照每枚NAVX=0.021 SUI募资,当前SUI的价格约为1.5 USDT,则NAVX的单价和FDV分别为0.0315 USDT和3150万美元。
NAVX-CETUS池募资价为每枚NAVX=0.26 CETUS,CETUS当前价格约为0.11 USDT,对应单价和FDV分别为0.0286 USDT和2860万美元。
结语
NAVI Protocol借贷用户在充分享受协议优势深度资金池,有效构建DeFi策略的同时,还将享受协议进一步的激励加成。Sui生态的增长势头也仍在持续,NAVI通过核心借贷业务和LSD赛道的战略布局双轮驱动,有望迎来新一轮爆发增长。
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